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食品饮料行业:“两高一低”机会好

来源:中国食品机械设备网 作者:admin 发布日期:2012-2-7 点击次数:1569 [打印] [收藏]
    【食品饮料行业研究报告内容摘要】
  
  白酒产量增速与价格均创历史新高,葡酒啤酒较快增长2011年及12月份食品饮料子行业均增长,白酒全年产量1025.6万千升同比增长30.70%大大超越我们预期的25%,产量离我们近期通过七大模型测算的1800~2000万千升“天花板”容量尚有90%以上空间;12月产量增长34.72%居各子行业之首也为年内单月增速次新高;茅台五粮液领衔多数白酒提价20%及以上出厂及终端价均创历史新高;葡萄酒啤酒年产量115.7和36.02万千升,同比增长13.0%和10.7%,增速有所加快。
  
  2011年食品和饮料行业利润增速有望超预期达到或超过30%和25%,近期原料价格多数有所反弹,预计2012年成本压力不大,利润增速将接近甚至超越2011年。我们此前预计2011年食品和饮料利润增速为28%和22%,由于量价双升有望超预期分别提升2个和3个百分点以上;11年12月8类重点食品饮料原材料价格除小麦和啤酒大麦环比回落外均上涨,预计12年原材料价格温和上涨,食品饮料成本压力有限助推利润高增长。
  
  近期行业最大的利好因素是国家发改委发布《食品工业“十二五”发展规划》,为行业持续快速发展指明方向提振预期该规划重点关注食品安全、重点产业扶持、产业升级与产业链完善、并购重组、龙头企业集团培育、推动产业集群建设等,为行业持续快速发展注入了良好预期。结合上述对行业产量和利润增速的梳理看,行业高景气将依旧。
  
  投资策略:近期蒙牛“致癌门”、PE相对大盘偏高等因素导致行业估值跌至历史低位,而中长期利好因素更多更扎实,2012年应持续高景气,以白酒为代表的许多子行业基本处于“两高一低”——高成长性、高确定性和低估值状态,建议重点关注成长性确定和估值严重偏低的白酒、进入可持续消费周期的营养健康美食等行业。第一梯队重点推荐古越龙山、金种子酒、五粮液、沱牌舍得、酒鬼酒、老白干酒等酒类公司,保龄宝、安琪酵母、三全食品等健康保健和大众消费品公司;积极关注正重组预期之中的ST皇台;第二梯队泸州老窖、汾酒、洋河、茅台等。
 
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